Společnost Colt CZ Group(dříveCZG) zveřejnívýsledkyhospodaření za 1. polovinuroku 2024zítra před
otevřením trhu. Hospodaření v první poloviněrokupodle nás výrazně pomáhaly tři faktory: (1) výrazný
náběh vládních zakázek, (2) posíleníamerického dolaruvůčikoruně(+5,6 %r/rv 1H) a (3) začlenění
akvírovaného českéhovýrobcemuniceSellier & Bellotk 16. květnu. Tyto tři faktory dohromady podle nás
vyústí v prudkýnárůst tržebo 33,6 %r/r na rekordních 9,17 mld.Kč.Marži zisku EBITDAodhadujeme na
19,3 %, pod loňskými 21,3 %, neboť se projevují zvýšené náklady namarketinga dalšíslužbyz 1. kvartálu.Zisk EBITDAproto podle násrostlpomaleji nežtržby, a to o 20,9 % r/r na 1,77 mld.Kč. Na finanční úrovni
se podle nás projevínárůstzadlužení spojený s akvizicíSellier & Bellot, což celkově povede kpoklesuupravenéhočistého ziskuo 18,5 % r/r na 976 mil.Kč.Ziskna akcii pak klesá rychleji (o 27,2 % r/r na 25,2
Kč) kvůli nárůstu počtuakcií, které byly emitovány právě jako součást platby zaSellier & Bellot.

Společnost bude pořádat konferenční hovor zítra v 10:00. Hlavní témata konf. hovoru mohou podle nás
být (1) současná poptávka na americkém komerčním trhu a náběh vládních zakázek, (2) vývoj relativního
zadlužení a náklady akvizičního úvěru a (3) výhled na letošní tržby a zisk EBITDA včetně firmy Sellier &
Bellot i na organické bázi. Pokud bude zhruba naplněn náš odhad za 1. polovinu roku, management podle
nás potvrdí výhled na letošní rok. Ten počítá (již včetně Sellier & Bellot) s letošními tržbami 20 – 22 mld.
Kč (+34,6 % – 48,1 % r/r) a upr. ziskem EBITDA 4,3 – 4,7 mld. (+41,1 % – 54,2 % r/r). Celkově očekáváme,
že výsledky ukážou silnou první polovinu roku především z pohledu tržeb a že management potvrdí
výhled na letošní rok. Pokud budou výsledky zhruba v souladu s naším odhadem, očekáváme pozitivní
reakci trhu.